十九

　　“2015年5月28日新华网消息：午后A股四大股指齐跳水，沪指暴跌近4%失守4800点，创业板跌逾3%。截至发稿，沪指报4751.38点，跌幅3.85%；深成指报16306.8点，跌幅3.87%；创业板指报3508.17点，跌幅3.32%。盘面上看，航空领跌7%，石油、券商、保险等板块跌幅均超5%。”
　　“远方哥，大盘开始调整了，对吧？”
　　“是的，先保证胜利成果。”
　　“我买的这只还不能卖，你给看看多长时间能开？”
　　“好的，已经停盘了？”
　　“是。”
　　“那就继续等待。”
　　“好的。”
　　“很奇怪，远方哥，为什么昨天你推荐的那只有买的，没有卖的。”
　　“直接封了，卖的没有买的多。”
　　“重大利好，都在抢。”
　　“明天卖房去买。”
　　“哈哈，厉害。”
　　“我可以买100股，共634.00元。”
　　“那就明天集合竞价时挂上最高价买。”
　　……
　　闲暇之余，远方又开始边自己操作着股票边在家人群里为刚入市不久的那些弟弟妹妹们做着买入卖出的参谋。就这样，带着满腔希望的远方，和中国股市中的其他亿万股民一样，在节节攀升的沪深股指中大跨步地踏入了那令人充满遐想的六月。
　　在远方和中国股市中亿万股民们都在股市中憧憬着同一个梦的时候，中国股市也不负众望，带着满腔的炽热和巨量一路高歌地迎来了2015年的6月。
　　2015的6月，注定是一个不平凡的6月。在5月29日沪指回调见底至4431.56点，深指回调至15299.65点后，从6月1日开始，中国股市又开始拾级而上，直至2015年的6月12日创出了本轮涨势的新高点，5178.19点和18211.76点。
　　当然，2015年的6月12日，在中国的股市的记忆中，也如2015年的4月20日一样，责无旁贷地书写下了历史性的浓墨重彩的不平凡的一笔。
　　在继续中国股市2015年6月12日这一天的走势之前，让我们先借用几家报社和证券公司当时所记载的股市记忆，重新回顾一下2015年4月20日这一天的走势吧：
　　“2015年04月21日新华日报爆表！沪市成交量超万亿20日，在近6年多来力度最强的一次降低银行存款准备金率的“助阵”下，A股激情释放出1.8万亿的历史天量，尤其是沪市，在下午14：30竟因成交过万亿、超出了软件设置极限而停止了成交金额数据更新，收市后人们才知当日仅沪市就成交1.15万亿元。两市成交量创全球有史以来最高纪录。然而，天量“发威”之下，沪深股指却先扬后抑，其中沪指先涨2%、创近7年新高，而后出现超百点大跳水，最终收报4217点，跌1.6%。
　　成交爆表显示分歧加大昨日股市表现备受关注。之所以如此，是因为周末多空消息‘风云变幻’，让投资者悲喜交集——先是上周五证监会发言人表示，不得以任何形式进行场外配资、伞形信托，随后证券业协会等又表态支持融券业务，正当人们担忧股市或将迎来类似“5.30”暴跌时，证监会又在周六声明，促进融资融券业务发展，并不是鼓励卖空，更不是打压股市，紧接着就是幅度达1个百分点的降准于周日出炉。
　　南京职业投资人说，A股无视一季度经济增速创6年新低和30只新股密集发行的利空影响继续上涨，管理层有意通过降资金杠杆为股市降温，但新加坡A50股指期货暴跌却显示市场心态极其脆弱，不得已，管理层只得“打一把”后再“揉一下”，而央行按计划从调控‘工具箱’中使出降准招数，客观上也起到了极大的安抚作用。
　　华泰证券资深分析师表示，相对于历史最高点，沪指已攀升到‘半山腰’，多空分歧通过天量成交体现了出来。‘和去年12月，沪深两市在首次降息后首次成交超万亿不同，这次再创天量，展示的不是共识和信心，而是多空分歧空前加剧。’值得注意的是，昨日沪深300等三大股指期货跌幅均超过2%，幅度大于沪深主板指数，最具号召力的券商板块暴跌超5%，被视为价值洼地的银行板块也重挫4%。
　　防止改革牛变成杠杆牛有别于2007年那一轮大牛市，这轮牛市的最大特征是融资融券杠杆工具被大量运用。可是，随着牛市不断加杠杆，股价结构性泡沫也不断泛起，继续依仗资金任性而为，来自不易的牛市格局其实已受到威胁。张晨华说，他所在的解放南路营业部最近每天都有许多股民开户，以前新开户的股民投个两三万就了不得了，现在一次砸进上百万的不在少数。
　　最新数据显示，4月17日，沪深两市融资余额增加至1.73万亿元，而融资融券业务的另一条腿‘融券’却明显不成比例，余额仅有89亿元。更有甚者，通过伞形信托，银行资金流向股市的渠道被打通了，由此开展的股票配资将牛市杠杆成倍扩大。据了解，一般融资杠杆是1:1，也就是股民有1块钱本金可再融1块钱，但股票配资却将杠杆比例最多放大到了1:5，这意味着，以这种方式‘借钱炒股’，收益和风险均将放大5倍，买对了，股价上涨20%，你就能将本金翻番，反之，本金将血本无归。华创证券分析师吕京宁分析说，牛市至今最赚钱的，还是通过融资杠杆和股票配资‘借钱炒股’的人。暴利诱惑下，许多人开始铤而走险。却不知，借钱炒股的杠杆越高，投资者对市场波动的承受力越弱。这也就不难理解，为什么当证监会对场外配资说“不”时市场马上陷入恐慌了。规范杠杆、防范风险，是监管层的真实意图，最终目的就是防止改革牛变成杠杆牛。
　　偏离价值规律终会被修正南京大学教授钱志新认为，股市价格水平，既受供求关系影响，更受价值规律左右。当前，股市疯涨，主要是短期资金蜂拥入市，打破了供求平衡，但这种失衡是暂时的，如果短期估值过快提升将受到市场规律修正。一个例证是，创业板股票早在上周已普遍滞涨并提前展开调整，很大程度上是其近百倍市盈率对股价形成了向下的牵引力。而就当前整体股价而言，也并未充分反映出实体经济的困难程度。
　　昨日，对未来股市供求关系将起到深刻影响的消息是，证券法(修订草案)已提请全国人大常委会审议，取消股票发行审核制，取消发行人财务状况及持续盈利能力等盈利性要求等重大改革措施，即将扫除最后的法律障碍。钱志新认为，从新股上市后普遍数个涨停看，目前二级市场跟一级市场仍然存在显著价差，注册制改革将使新股发行更加市场化，只要市场对股票需求旺盛，未来新股供应将源源不断，规模远超现在。已上市企业增发新股也更为便利，在香港，上市企业如果决定增发新股，可以在当天交易结束后发布公告，第二天就开始发行，只要增发的新股有人买就行。
　　‘现在兴冲冲买股的人，其实没多少人有信心持股半年以上。而不敢长期持股，还不是对股价长期是否物有所值心存疑虑。’唐杰说，相比老股民，80后为主体的新股民没见识过牛熊，风险意识较差，也是管理层风险喊话的主要对象。”
　　“昨天下午14：30，中国资本市场历史性的一幕出现了，沪市成交突破万亿元大关，全天两市累计成交金额合计逾1.8万亿，创下全球纪录。
　　最近一段时间，日成交额持续维护在万亿高位，券商披星戴月24小时开户，上月400多万新股民入市，农民、学生甚至街头小摊贩，都卷入了这股热潮中。面对热得发烫的市场，在加大新股供应的同时，上周证监会领导给股民警示，‘股市肯定是有风险的，不能因为自己暂时没有亏损，就充满了盲目性的乐观’。
　　与过往的每一轮牛市不一样，这一次是杠杆市，有分析师呼吁要‘卖掉房子买股票’，有人鼓吹这是万点级别的‘国家牛市’，疯狂的杠杆资金加速涌入，加大了市场风险。几天前，南京一位大学校长不无忧虑地告诉我，学校里最热的话题是‘涨停板’，有的研究生‘为了炒股票’连论文都不做了。社会上一些带有高利贷性质的资金中介，把为股市配资的小广告贴到了学生宿舍。一家银行行长也告诉我，春节后的这两个月，以装修名义申请的住房抵押贷款量急增，这些钱主要去了股市。
　　股市是一个波动性极强风高浪急的场所，即使在牛市中，黑天鹅事件的突然性、不可预测性和无规律性都可能给股民带来意想不到的风险。特别是本轮牛市高负债和加杠杆特征，经过短期急涨，市场已经进入风险区域，任何一点风吹草动都会引发恐慌性踩踏事件，当年美国次贷危机就是由高杠杆引发的。一些新股民跑步进场，风险意识淡漠，市场如果出现宽幅振荡，势必会使杠杆交易者受到重创。
　　面对如火如荼的行情，市场的管理者和参与者时刻要有忧患意识和风险意识，而参与者更要警惕‘非理性泡沫’，量力而入，且行且珍惜。如何让牛市健康运行，成为一个服务实体经济的‘健康牛’，这也考验着管理层的引导和调控智慧。陈志龙”
　　“‘炒股要听党的话’：人民日报称4000点才是A股牛市的开端人民网今日刊文称4000点才是A股牛市的开端。文章指出，这轮牛市有别于2007年的市场行情，背后的原因是中国发展战略的宏观支撑以及经济改革的内在动力。
　　4月20日，沪深两市合计成交达18025亿元，创历史新高。上交所更是因为成交超过万亿，导致系统爆表，创出全球交易所有史以来成交最高值。伴随市场热情的飙升，各种观点争相交锋。如何看待这一轮牛市？为什么中国经济在告别高速增长，但股市却创下交易新高？牛市背后是泡沫吗？甚至有观点称，是因为实体经济不景气，生产资金和银行信贷涌入资本市场才促成的牛市。对此，笔者认为值得商榷。
　　这轮牛市有别于2007年的市场行情，背后的原因是中国发展战略的宏观支撑以及经济改革的内在动力。从时间节点上看，中央在2013年9月提出了“一带一路”重大倡议，随后资本市场长达七年的熊市宣告终结。‘一带一路’将提速蓝筹公司全球化进程，进而实现人民币国际化和中国金融业的全球化。这轮牛市的启动，就是以银行等蓝筹股的发力作为重要标志。如果只看到银行股自牛市启动以来已经涨了1倍多，那么股价无疑是高的。但是如果你把人民币想象成美元，把中国的银行看作是美国的银行，那么目前中国银行的市盈率仍然偏低，价值仍然被低估。可以预见，伴随人民币国际化和自贸区金融改革的深入，国内银行迈向世界并不遥远。从市盈率看，中国银行业向美国银行业靠拢的时间表也就是人民币国际化的时间表。
　　4000点才是A股牛市的开端。资本市场往往从另一个角度反映国家经济的微妙变化。2007年，中国A股创下6124点新高，那一年日本GDP总量是5万多亿美元，排名世界第二。2014年，中国以10万亿的GDP总量位列世界第二，几乎是当时日本的两倍，而2014年的中国尚在崛起的前夜，未来的潜力有目共睹。当前国内资本市场的火热，也是市场对于上述变化的正常反应和判断。有境外媒体的观点认为中国应该准备迎接A股超级泡沫的破灭，对此笔者难以苟同。从历史上看，中国并没有像有的西方国家那样具备制造泡沫的‘传统’和‘动力’。
　　什么是泡沫？像郁金香、比特币之类的东西才是泡沫。一个年GDP总量10万亿美元的国家，其政治稳定、社会安全、经济稳健、目标明确；这样经济体中的蓝筹公司难道不应该修复其在资本市场的合理估值吗？如果这都算泡沫，这个世界上什么样的资产才不算泡沫？当然，中国实体经济面临升级转型阵痛的事实不可否认。然而经济周期的调整是正常现象客观规律，任何一个经济体都难以避免。调整会带来痛苦，同时也创造机会。相比其他国家，中国实体经济的升级转型不仅有‘一带一路’建议所提供的外部市场空间，还有改革所能激发的内在活力。
　　同时也应该看到，虽然4000点才是A股牛市的开端，但投资风险依然不能忽视。长期看，‘中国梦’会在资本市场有真实的反映——这并不是说，投资者就能够把资本市场当作赌场，只注重短期投机，不遵循投资规律和投资逻辑。如果将A股看作‘中国梦’的载体，那么其蕴藏的投资机会是巨大的。但是，如果把A股市场当作赌场，那么世界上任何一个赌场都是危险的。（来源：人民网作者：王若宇）”
　　从这几段借用的文字中我们可以看出，2015年的4月20日，的确可以作为中国股市的一个里程碑式的记忆，矗立在中国股市的历史长卷中。当然，2015年的4月20日，也是中国股市中的多空双方乃至管理层和券商们分歧最严重的一天之一。“4000点才是A股牛市的开端”一文，在经由各大报纸和网站转发之后，立刻给股市中的各界人士和上千万的股民们吃了个定心丸，当然，我们的主人公远方也是如此。
　　因为有了“4000点才是A股牛市的开端”这篇文章做后盾，从4月21日开始，中国的股市就势如破竹，一举攻克了4100点，4200点，4300点，4400点，4500点大关，稳稳地站在了4500点之上。
　　股市中的人们和社会各界人士为什么对这篇文章会深信不疑呢，因为《人民日报》作为国家的机关报，对股市的影响有着举足轻重的地位。在这里我们再借用一段当时整理在网上的小文，来领略一下《人民日报》的文章是如何影响中国股市的：
　　“《人民日报》发文股市后股市走势一览：
　　1996年12月16日头版刊登《正确认识当前股票市场》，沪深股市连续两天跌停。
　　1999年6月15日头版刊登《坚定信心，规范发展》，上证指数从6月15日的1387点被激活，6月30日最高达1756点。
　　2001年11月10日海外版第5版刊登《中国股市能不能推倒重来》，随后股指反弹至1776点，止住了凶猛的跌势，逐渐企稳。
　　2002年12月14日海外版第7版刊登《中国股市将迎来大牛市》，见报后第一个交易日12月16日股市止住连日跌势，上证指数报收1409.94点，最高升至2003年4月16日的1649点。
　　2005年7月4日第13版经济周刊刊登《白话股权分置改革》支持股改，股市随后再次探底确认未创新低后，牛市开启。
　　2007年4月17日海外版头版刊登《中国股市还能涨多高？》，当日，上证综合指数收涨0.43%，报3611.87点，但随后仅经历了两个交易日的整理即掉头向上，直至4335.96点。
　　7月21日第2版国内要闻刊登《中央祭出组合拳股市不会剧变》，7月23日沪指上涨3.81%，收报4213.36点。
　　2008年4月7日第14版财经纵横刊登《股市怎样走出大起大落》，沪指上涨4.45%,收报3599.62点。7月14日第14版“财经纵横”刊登《全力维护资本市场稳定运行》，沪指上涨0.76%，报收2856.63点。
　　2009年6月9日头版刊登《信心逐步恢复资本市场活力再现》，沪市收盘2787.89点，随后不到两个月股指一路飙升至3471.44点。
　　2010年3月25日2版刊登《加息或趋谨慎A股近期有望走出上扬行情》，当时上证指数下跌1.23%，随后反弹到4月2日最高3157.96点。
　　2011年5月25日2版刊登《中国股市步入“寻底”区域》，当天上证指数下跌0.19%，此后仍继续寻底。
　　2014年7月25日2版刊登《外资机构齐声唱多A股市场》，当天上证指数上涨1.28%，筑底后开始抬升。
　　2015年3月30日18版刊登《A股已处牛市中把握牛市“红利”》，上证指数上涨2.59%。4月1日2版刊登《股市震荡不改“慢牛”趋势》，上证指数上涨1.66%。”
　　从这段小文中，《人民日报》这家权威媒体在关键时刻对中国股市的影响可见一斑。
　　在回顾完了2015年的4月20日这一篇章后，让我们再继续2015年6月12日，在中国股市的记忆中也具有里程碑意义的一天吧：
　　“2015年6月12日上证综指开盘5143.34点，最高5178.19点，最低5103.40点，收报5166.35点，上涨44.76点，涨幅0.87%，沪市671家上涨，297家下跌；深证成指开盘17978.05点，最高18198.07点，最低17921.91点，收报18098.27点，上涨208.59点，涨幅1.17%，沪市956家上涨，472家下跌；成交量方面，沪市成交10601.67亿元，深市成交9048.45亿元，两市共成交19650.12亿元；个股方面，三一重工（600031）大单净流入17.94亿元，高居榜首；中国中车（601766）大单净流出36.5亿元，高居榜首。”
　　或许，谁也不曾想到，就在这普通的一天里，中国的股市却惊人的创出了许多前期的数据之最，当然也包括上涨一年多来的沪深指数。关于在这一天里所创出的股市之最，我们可以看一看当时国外的一家比较知名的财经资讯公司，美国的彭博社所做的统计和数据分析：
　　“彭博社：2015年6月12日中国股市市值突破10万亿美元，彭博社(Bloomberg)上周末发布的数据显示，这一关口是在上周五突破的。中国股市市值在2015年翻了一番还多，突破了10万亿美元大关。中国股市市值的迅猛增长令人震惊。去年11月，以美元计的中国股市市值才刚刚超过日本股市。如今，两者之间的差距已达到5万亿美元。在12个月的时间里，中国股市市值增加了6.7万亿美元，这一增加值超过了除美国外的任一国家股市的总市值。仅在2015年，中国股市市值（以美元计）就增加了102.4%，增幅遥遥领先于其他任何一国的股市。基准的上证综指上涨了59%，升至7年高点。在这一过程中，沪市成长为全球第三大股市——仅落后于纽约证交所(NewYorkStockExchange)和纳斯达克(NASDAQ)。科技股云集的深证综指飙升122%，达到创纪录高点，令深市成为全球第七大股市。有越来越多的人表示中国股市的估值存在泡沫，但这并未对散户主导的中国股市起到什么降温作用。不过，上周五的数据暗示外国投资者正获利离场：EPFR的数据显示，在截至上周三的一周里，有逾70亿美元资金流出了跟踪中国股市的基金。”
　　当然，当时的彭博社不仅统计出了中国股市在2015年6月12日所创出的新的股市市值数据，而且还给出了国内外投资者的一些看法和动向。
　　或许，2015年6月12日，对于在沪深股市中大肆抛售股票的国内外做空者来说，这可是一个千载难逢的可歌可泣的日子。但是对于远方和像远方一样的对中国股市的未来充满信心的亿万股民和接盘者来说，却是一个马上就要大祸临头的日子。因为那一刻的他们已经被这又创出了万亿天亮的假象蒙蔽了眼睛，他们并没有觉察到一场几十年不遇的股灾已经悄悄地拉开了帷幕。